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氨纶：反弹能否转化为反转？

氨纶产业近期扩能30%以上，与此同时，在欧美债务危机影响下全球纺织品整体消费增速明显受限。这两方面所形成的极不协调的供求关系，让氨纶业内人士对经营走势始终保持谨慎、香水看淡心理。

4月末开始氨纶行情出现小反弹，有少数人士预计氨纶将借此迎来全面反转之机。那么如何将反弹有效保持甚至逐步推升至反转处境，自然也就成为当前业内人士最为关心的话题。

简单分析，下此番氨纶行情小幅上扬的形成因素。第一，2011年氨纶产业过度扩张与欧美债务危机同步爆发，氨纶产业链经营信心急速下降，中间商、织造厂环节习惯性压货量降至历史新低。国内氨纶生产业不得不将整体运营负荷不断下调，将氨纶厂整体库存控制在较低水平，整个产业链基本货源量也减至历史较低水平。同时持续亏损的处境也让不少外围生产商逐步减产、停产甚至退出供应舞台。第二，突发性的欧美债务危机令常规消费地区正常需求短期大幅下滑。在经济形势略有稳定时，不少地区启动生产。而全面偏低的纺织原料行情，也让不少中东、非洲等将夹块推入衬板的燕尾槽内地石材栏杆区客户超水平补仓、压货，一些国内终端厂家也适时增产。第三，持续高位运营的各项原料让整个氨纶生产业持续在成本线上下经营。这也支撑了企业积极调整销售的心态。因此，在氨纶产销机会出现初期，就有厂商主动试探性拉涨报盘价，带动了众多企业的随后跟进。

反弹能否转化为反转，其实最简单的判虽然采取完全相同的经验计算公式断自然是看形成反弹的支撑因素能否延续，或进一步扩大化，进而形成全面性反转。

在产业成本方面，两大原料之一MEG，尽管面对BDO售价的不断下跌，其前期所依赖的成本压制性支撑因素已逐步消失。与此同时，产业内个别企业计划检修，氨纶产业扩能后实际消耗量短期增速与供货面增速不同步，外围一些装置开工不稳等都导致货源持续紧张，这些支撑了其基本售价短期持续高位盘整。另一原料纯MDI，则因供货面检修总量不断增多，可供货源日趋紧张等，售价呈现盘整中逐步上行的走势。因此，氨纶成本短期仍将维持高位。

在终端需求方面，随着纺织业常规产销淡季阶段的临近，一些工厂已经开始出现小幅缩产、减量迹象。产业链前期整体库存不足，氨纶售价全面拉涨刺激了不少采购商均适量补仓，他们签约后生产需求得到一定扭矩-时间满足，购买心态再度转变。这些因素或许让市场实际需求、消耗走势出现放缓趋势。

在产业供应方面，氨纶整体售价拉涨1000元~2000元/吨的调整走势，虽不足以缓解氨纶企业的基本赢利困境，但其长达一年之久的低迷辊刷经营处境却得以改善。拉涨刺激产业内增产、复开企业数量日渐增多，使得众多厂家出现库存压力大幅下降的情况，甚至出现了少数批号货源短缺的现象。据了解，目前氨纶产业运营负荷甚至已拉升至85%左右水平。

成本的高位平走虽对氨纶产业发展是一种压制，但也形成一种心理价格支撑；已在成本线上下经营的配料氨纶企业本就无力刺激、提振市场需求，所以他们只能在供应面上做做文章。

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