大众电动汽车的500亿美元豪赌能否成功卡套

在今年法兰克福汽车展上，大众摒弃以往的多品牌团战，整个展前的新闻发布会都集中在纯电动ID3车型上，这也是发布会上大众集团展示的唯一一款车。

大众CEO赫伯特·迪斯介绍说，“这是一款专为消费者设计的电动汽车，它将把电动交通工具从小众市场转变为主流市场”。

四年前大众曝光尾气排放造假丑闻，为此损失了300多亿美元（约合两千亿元）。如今，大众试图重塑自我。

这段痛苦的经历重挫了大众，促使它彻底重整旗鼓，并决定在电动汽车上投资近500亿美元（折合人民币3500亿元），投资规模超过其他任何汽车制造商。这本身也是一个巨大的赌注。

经过几年时间的筹划，大众将在2020年开始验收这一巨额投资是否能获得回报。

大众未来将推出超过70款电动汽车，而计划于2020年第二季度上市的ID3是第一款。ID3将于今年11月在德国工厂下线，中国的两家工厂也将从2020年开始投产，这样一来，大众每年的电动汽车产量将超过特斯拉累计总销量。

到2022年，大众预计会在其全球范围内的8家工厂生产电池动力汽车，从ID3到厢式货车，再到保时捷首款纯电动跑车Taycan。

据悉，曾在宝马和汽车供应商博世任职的迪斯表示，电动汽车规划将使大众的市值增加一倍以上，达到2000亿欧元（约合1.5万亿元）。

不过，也有评论认为，在全球经济出现衰退之际，大众选择这个时机是有风险的。

与此同时，消费者仍然对续航里程及不完善的充电桩深感担忧。奥纬咨询合伙人法比安?勃兰特(Fabian Brandt)表示，“这个行业正面临双重打击。车企在应对需求降低风险的同时，还要努力应对跨时代变革”。

事实上，大众在电动化等重大举措方面的表现一直不好,经常因其臃肿的体制结构而步履蹒跚，这种所有权结构下，同时又赋予政治利益相关者重大决策权。

大众在作出决策时，总是需要考虑到管理层、控制集团、工会和德国下萨克森州的利益分歧，这些都可能是阻碍决策的因素。

新推出的ID3起步价约3万美元（约合21万元），续航里程达320公里以上，对标车型是特斯拉Model 3，但其最强大的竞争对手来自传统汽油车，比如同门兄弟大众高尔夫。

大众虽然从2012年起就开始了高尔夫电动车型的生产，但其销量一直非常小。目前，大众还计划在近期发布新款高尔夫。然而，高尔夫曾经给了大众一个启示：居安思危，及时转变。二战后，大众凭借甲壳虫打造了自己的全球品牌。之后，随着甲壳虫销量的逐渐减少，大众在1974年推出了高尔夫，并一跃成为欧洲市场的佼佼者。

加拿大皇家银行资本市场的分析师汤姆?纳拉扬(Tom Narayan)表示，“大众最终可能会以胜利者的姿态战胜来自二氧化碳的挑战，而ID3是整个过程中的基石”。

大众内部信：实施估值2000亿欧元的“七点战略”

据彭博社报道，大众汽车集团正在加大努力，使其市值提升一倍以上，并获得投资者的认可。

根据大众首席财务官弗兰克·威特（Frank Witter）发布的一份内部信，其要求管理者们支持将公司估值提升到2000亿欧元（约2210亿美元）的计划。威特认为更高的股票价格将帮助大众和竞争对手并驾齐驱，并有利于加强大众与未来合作伙伴的谈判。

威特表示：“为了保持竞争力，我们必须提高公司的价值。较高的资本市场价值反映了一家公司的盈利能力和财务实力，以及未来的生存能力。”

从大众汽车的数据来看，提升公司估值是很有必要的。与丰田汽车相比，这家全球最大的汽车制造商在交易量上占据领先地位，并且盈利能力也高，但是丰田汽车，作为大众汽车的主要竞争对手，拥有更具成本效益的制造业务和24.4万亿日元（约合2，250亿美元）的市值，而大众汽车的市值只约为950亿美元。

大众汽车较低的估值和市盈率表明，投资者不相信该公司440亿欧元的计划能够成功地凭借新的软件服务成为电气化领域的领导者。此前，大众宣布计划到2023年底专门投资440亿欧元，用于电动汽车、智能网联、新出行服务，以及工厂的数字化。

大众CFO威特说：“我们正以坚定的决心来处理未来的关键领域，其中包括移动出行和数字化。这提高了我们的可信度，且资本市场对我们未来的生存能力有了更多的信任。”

大众一位发言人证实了内部信的真实性，但拒绝进一步置评。大众已将高管薪酬与股价表现更紧密地联系在一起，并逐步在管理层推行这一制度。

“七点战略”

威特在内部信中提出了“七点战略”：包括强化大众、奥迪和保时捷等单个品牌在中国市场增长，以及增强软件业务。

七点战略具体为：有明确定位和优质产品的强大品牌；在中国占据领先地位，并实现全球价值增长；消除产品的复杂性，实现行业领先的规模经济；完全致力于实现碳中和目标和移动出行；转变为领先的汽车软件制造商；优化业务组合，严格资金配置；实现严格的财务目标和分红目标。

在汽车界内，通用汽车、福特汽车和戴姆勒等的市盈率也相对较低，远远落后于苹果和Waymo母公司Alphabet Inc。等科技巨头，后者资金充裕。

大众汽车首席执行官赫伯特?迪斯（Herbert Diess）周四在新款高尔夫发布会上表示：“我们在集团内部有很大潜力。”“我们可以更好地利用内部的协同效应。”但他拒绝详细说明接下来的战略。

投资者的压力

投资者和分析师纷纷唿吁大众变得更加灵活，并着手解决一个庞大的集团架构，其中包括12个汽车品牌之间的关系。据彭博资讯（Bloomberg Intelligence）分析师估计，大众将兰博基尼从超级跑车扩展到更宽敞的运动型多用途车（SUV），可帮助其估值升至约110亿美元，使其成为首次公开发行（IPO）的一个可行候选者。

此外，知情人士本月表示，大众汽车正在考虑旗下兰博基尼超级跑车品牌的多种选择，包括出售或上市（IPO），但尚未做出任何决定。

今年3月，迪斯曾表示，大众正在评估旗下品牌组合，包括杜卡迪和宾利，以及是否剥离部分非核心业务。迪斯称，公司正致力于释放潜在价值，用于电动汽车的开发和大规模生产。

在面对电动化和自动化等新技术的冲击下，大众进一步对业务“进行瘦身”可以削减成本支出，以便能够确保用于研发新技术的资金充足和有足够资金应对未来可能发生的各种危机。到2023年，大众汽车集团仅针对电动化领域的投资就将超过300亿欧元。

大众集团剥离非核心业务，削减成本，到2023年将实现年度开支节省59亿欧元，进而将大众运营利润率提高至6%。

然而，尽管菲亚特·克莱斯勒汽车公司（FCA）通过旗下法拉利的首次公开募股（IPO）释放了一定价值（约300亿美元），但大众汽车集团的同样举措遭到了主要股东的阻止。

大众集团从2016年开始的资产评估迄今几乎没有带来什么切实的结果，除了出售杜卡蒂（Ducati）摩托车品牌的努力流产外，卡车部门在经历了多次内部争吵后，今年才实现首次公开募股。

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